코스피, 코스닥 종목들 대부분이 원자재를 수입을 해서 제조해서 수출하는 수출주들이 많기 때문에 환율 1400원 돌파가 남의 일이라고 생각하지 말고, 내 종목은 정말 준비가 되어있는지를 살펴보셔야 합니다
목차
1. 1400원 환율 전망
2. 고환율 수혜주
3. 강달러 수혜주
4. 고환율 피해주
5. 키코사태
1400원 환율 전망
와,, 오늘 원달러 환율 보신 구독자님 손! 솔직히 1400원을 돌파해도 1500원을 향해 갈까? 좀 진정되지 않을까 생각했는데 그것이 실제로 일어났습니다.
원달러 환율 1400원을 돌파하고 1424원을 터치해버린 원달러 환율, 실제로 일어나버린 실시간 상황입니다.
앙드레 코스톨라니 옹이 하신 말씀: 환율은 연속으로 3번만 맞출 수 있다면 그는 세계 최고의 갑부가 될 수 있을 것이다. 그만큼 환율전망은 신의 영역입니다. 그래서 환율이 1400원을 돌파해도 따로 글을 적어드리지 않았습니다. 환율 전망을 적는 전문가들은 많은데 대부분 영양가가 없는 얘기가 많다. 고 생각하시면 되고요. 우리 주식쟁이들은 현재 상황에 대한 현상 분석과 대응 시나리오를 짜 봐야겠죠?
현재 달러가 강한 이유는 결국 인플레이션을 잡기 위해 일 년 만에 3%씩 금리를 올리는 것과 인플레이션에 유리한 원자재를 보유한 나라가 미국이라는 점에서 세계의 모든 돈들이 달러로 향하고 있기 때문입니다.
어렵지 않죠? 가장 안전한 자산이 달러라고 생각하기 때문에 원하는 사람이 많아지면서 생기는 현상이다. 게다가 오늘 1430원을 돌파해버린 이유는 아래와 같습니다.
1. 영국이 부자세, 법인세 올리는 것을 취소, 감세를 하면서 파운드화가 약세되며, 상대적으로 달러가 더 강력해졌다.
2. 이탈리아 총선에서 극우파 최초 여성 총리, 여자 무솔리니라고 불리는 이의 당선으로 EU의 단결력 약화가 예측된다. 결국 유럽의 약화는 달러를 더 쎄게 만들어주고 있습니다.
이렇게 1400-1500원을 돌파해버리는 달러 환율은 역대 경제 위기 1. 1997년 IMF사태, 2. 2008년 리먼브라더스 사태 등에서 나타났고 국내 주식시장도 오늘 코스피 전저점을 깨버리는 등 위기에 준해서 움직이고 있습니다. 1번 IMF처럼 우리나라 및 동아시아만 약한 상황이 아니라 전 세계 화폐 가치가 절하되고 달러의 가치가 오르고 있는 현재 상황에서 과연 고환율 수혜주를 논하는 것이 의미가 있을까?라는 생각이 듭니다.
주식쟁이 보보가 올해 초부터 꾸준히 말씀드렸다시피 인플레이션은 생각보다 강하고 빠르고 무서울 것이다. 이것을 잡기 위한 금리인상은 확정적인 미래이기 때문에 우리 주식쟁이들은 정말 보수적으로 포트폴리오를 운영해야 한다는 점. 노파심에 한번 더 언급드립니다. (고 PER, 빅 테크주는 무조건 피하십쇼.)
오늘은 보보의 구독자님들에게 요런 고환율을 어떻게 대응을 해야 할지, 각 섹터별 종목들 주가는 어떤 영향을 받을지 오랜 주식쟁이 경험으로 간략하게 언급드리는 시간을 가져보도록 할게요. 우선 눈물부터 조금 닦고요.
고환율 수혜주
오늘 경제기사를 쭉 읽는데 아래와 같이 고환율에 수혜를 볼 수 있는 종목이 있다는 기사가 있더군요. 참 단순해서 한숨이 나오는 내용입니다.
애널리스트들이 여러분의 자산을 책임져주지 않습니다. 아님 말고 또는 금세 말을 바꾸기 때문에 이런 고환율 수혜주 기사? 리포트는 정말 냉정하게 보시길 바랍니다. 결론부터 말씀드리면 현재 장세와 같은 고환율에는 솔직히 수혜를 볼 수 있는 수혜주는 없다고 보고 있습니다.
위의 고환율 수혜주 기사로 다시 돌아가서 달러를 쓰는 나라에 수출을 하는 기아차, 현대차 주가는 강달러에 수혜를 받을 것이다. 이외에도 자동차 부품사들 주가, 이차전지주, 셀 업체 및 소재업체 주가, 철강관 관련주, 건설기계 관련주, 농기계 관련주 등 수출에 강한 주식들이 강달러에 수혜를 받을 것이라고 적어놓았는데요.
이런 고환율 수혜주는 결국 미국으로의 수출이 늘어난다는 것이 전제되어 있다는 점을 아셔야겠죠?
그럼 지금 자동차 관련주들의 수출실적과 영업이익률은 어떠한가를 보는 것이 연속적으로 생각나셔야 하고요. 위의 고환율 수혜주, 강달러 수혜주랍시고 적어놓은 기사만 보고 오! 투자 고고! 하시면 안 된다는 지점을 짚어드리며, 개인적인 전망도 덧붙여볼게요.
고환율 수혜주 자동차주
현대차, 기아차 주가를 보면 예전 환율이 높을 때에 주가 상승되던 것에 비해 힘을 못쓰고 있는데요. 그 이유는 아직 자동차 부품 쇼티지가 해결되지 않았기 때문입니다? 뭐 부품이 있어야 자동차를 맹글어서 팔죠. 자동차 주식인 현대차, 기아차가 고환율 수혜주로 인정받으려면, 이 쇼티지가 해결되고 부품 수급이 잘 되서 자동차를 잘 만들어내는데도, 자동차 쇼티지다? 그럼 현대차, 기아차 주식은 재평가받으면서 주가가 달로 향하는 리레이팅이 될 테죠.
만에 하나 부품 쇼티지가 해결되었더니 지금까지 자동차를 원하던 수요는 가수요였다? (주변에 자동차 구매 예약할 때 중복으로 했다가 취소하는 경우가 많더군요.) 그러면 고환율이고 뭐고 자동차주 주가는 바닥으로 갈 테고요. 개인적으로는 인플레이션+금리 콤보인 지금과 같을 때 대표적인 내구재인 자동차주에는 투자가 꺼려집니다. 참고만 하셔요.
강달러 수혜주
그 외 강달러 수혜주라고 기사에서 언급한 철강관 관련주, 건설기계 관련주, 농기계 관련주들 역시 대미 수출이 크기 때문에 수출 수혜주= 환율 수혜주라고 간단하게 적용한 등식입니다. 하지만 이런 개개의 수혜주 역시 아래와 같이 사업보고서, 분기보고서를 꼼꼼히 뜯어보셔야 합니다.
사업보고서를 열어서 검색으로 환율을 쳐보시면 됩니다. 그럼 위와 같이 어떻게 환헷지를 하고 있는지 분명히 체크해보셔야 합니다. 위의 분기보고서는 철강강관주인 휴스틸인데요. 강달러 수혜주로 강관주를 잡길래 여러분의 이해를 위해서 가져와 봤습니다. 휴스틸의 경우 10% 절상, 절하에 가정해서 환했지를 하고 있다는 점을 알 수 있습니다.
같은 엔진회사라고 해도 STX엔진 , HSD엔진의 보고서를 열어서 환율을 검색해보면 둘은 정 반대로 환율효과가 나오는 것을 알 수 있는데요. 위에서 언급한 종목이든 아니든 상관없이 내가 가지고 있는 종목의 보고서를 꼭 열어서 위와 같이 환율을 검색해서 어떻게 환헤지를 하고 있는지 체크하셔야 합니다.
코스피, 코스닥 종목들 대부분이 원자재를 수입을 해서 제조해서 수출하는 수출주들이 많기 때문에 환율 1400원 돌파가 남의 일이라고 생각하지 말고, 내 종목은 정말 준비가 되어있는지를 살펴보셔야 합니다.
그리고 보통은 1400원이 넘어가면 현물로 달러를 사서 갚아야하는 환헤지상품을 맺은 경우가 많기 때문에 엄청난 손실이 기록될 수 있다는 점. 강달러 수혜주? 내년에 비용을 절감하면서 이익은 증익되는 것이 밑바탕에 깔려있어야 한다고 보는데요. 주식쟁이라면 복합계로 생각해보는 연습을 해보셔야겠죠?
비용절감이 가능한 곳인가? 정부 정책과 잘 맞아떨어져서 수출이 늘어나는 섹터인가? 락인된(lock-in) 고객들이 있어서 가격 인상을 무리 없이 할 수 있는 기업인가? 이런 것에 부합해야지 수혜주로 투자 목록에 올려볼 수 있겠죠? 지금은 경기소비재, IT 주는 봐야 할 때가 아니다.라고 언급드리면서 오히려 이번 1400원 환율 돌파로 피해를 보는 곳들이 많을 것으로 보여서 아래에 해당 종목에 대해서도 간략한 예시를 드릴게요.
고환율 피해주
고환율의 최대 피해주는 미국에서 원재료를 수입하는 종목들입니다? 그리고 그것으로 가공해서 국내에다가 유통하는 국내 내수주들은 고환율의 최대 피해주라고 봅니다. 여러분들의 종목도 가능합니다. 예전에 음식료주가 좋다고 말씀드렸는데, 지금과 같이 고환율에서는 오히려 피해를 볼 수 있겠다는 생각이 드는데요. 이전에 예시를 드린 적도 있는 음식료주 '대상'을 예로 들어볼게요.
음식료주 중 대상의 반기보고서에서 환율에 대한 헷지를 살펴봅시다. 5% 변동에 따른 환헤지를 하고 있는데요. 대상의 경우 미국에서 밀, 옥수수를 모두 수입해 와서 가공해서 팔기 때문에 이런식으로 헤지를 이상하게 해 놓았으면 실적 박살은 기정사실화입니다. 게다가 아직 상품 가격 인상도 다 하지 못한 상황이란 말이죠.
음식료주 투자 아이디어는 이렇게 힘들 때 제품 가격을 올려놓으면 나중에 밀, 옥수수 등 원가가 쭉 빠질 때 그 스프레드를 먹을 수 있기 때문인데요. 현재 음식료주 대상의 상황이 바뀐 것은 미국의 밀 작황이 너무 안 좋은 데다가 원자재를 수입해야 하는데 환율이 너무 높은 강달러 상태라는 점. 아마 눈치 빠른 주식쟁이들은 이미 음식료주들의 환헷지 상태를 살펴보고 있을 테고, 현재 대상의 상황은 영 좋아 보이지 않는다.
주가가 더 빠질 가능성이 높다고 보고요. 진입 시점을 잡아본다면 제품 가격은 충분히 올린 상태에서 환율이 조금 빠질 때를 잡아볼 수 있겠죠?
결국 통화스와프는 없던 일이 되어버렸지만 지금 외환당국의 고민은 어마어마할 것으로 생각하는데요. 2008년 리먼사태 때 국내 내수 회사들 중에서 1500원을 넘겨버린 고환율에 엄청나게 흔들린 종목이 많거든요. 고환율에 고통받고, 일명 키코 사태라고 불리는 은행에서 팔아 재낀 키코 때문에 내수업체들은 3조가 넘는 피해를 봤고요.
지금은 키코는 없어진 상품이지만 고환율 때문에 지금 터지 지기 직전인 국내 내수주들이 눈에 많이 띄고, 반대 매 물량이 오늘도 쏟아져 나와서 걱정이 많이 됩니다. 반대매매를 알아보는 법은 아래의 글을 참고하시면 좋겠어요.
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키코사태
지금과 같은 1500원에 근접하고 있는 강달러 상황에서 보험사는 괜찮게 봅니다. 특히 보보가 몇 번 말씀드렸던 손해보험주들 다시 한번 살펴보시고요. 고금리 상황이지만 은행주들은 대손 너무 올랐고 증권사는 채권 때문에 손해가 클 것으로 보기 때문에 좀 보수적이라는 힌트까지 드릴게요.
지금과 같은 고환율, 강달러 상황에서는 수출주 중에서 환헷지 잘해놓았고 가격전가가 가능한 곳을 눈여겨보셔야 합니다. 만약 미국 주식도 보유 중인 서학 개미이시라면 아시아, 유럽으로 수출비중이 큰 미국 주식은 지금이라도 손절하시길! 추천드립니다.
마지막으로 과거 고환율 상황 2008년 키코 사태를 알아보고 환율의 무서움을 깨달아봅시다. 2008년 리먼사태로 환율이 1500원을 넘겨버렸을 때 발생한 키코 사태. 키코란 Knock In, Knock Out의 줄임말의 파생상품입니다. Knock In= 환율이 상한선 위로 오르거나 Knock Out=환율이 하한선 아래로 내려가는 것이라고 보시면 되고요. 이 안에서만 환율이 움직이면 괜찮지만 만약 Knock In 또는 Knock Out 돼버리면 수출기업들은 계약금액의 2배의 달러를 내야 하는 위험은 무한대, 이익은 한정적인 상품입니다.
은행에서 무지성으로 단순한 환헤지 상품이라고 속여서 판매한 이 키코는 어마어마한 피해를 만들어냈습니다. 2008년 1500원 고환율로 Knock In이 되면서 무려 900개가 넘는 기업이 키코만으로 3조가 넘는 피해를 봤습니다. 수없는 기업들이 무너졌는데, 지금 키코에서 이름만 바뀐 금리연계 파생상품들 DLS로 환헷지 하는 곳들도 있다는 사실.
즉, 고환율, 강달러, 킹 달러를 단순한 환율의 문제로 보시면 안 됩니다. 우리의 종목이 위험하다.
국내 수입업체들의 환헤지는 1400원선이기 때문에 이거 깨지면 장중에 현물로 달러 사서 결제해야 합니다. 그대로 손실로 이어진다는 사실. 몇 차례 말씀드렸지만 레버리지, 대출은 조심하시고 고 PER 주는 피해야 합니다. 애플처럼 인앱 결제를 1200원에서 1500원으로 올린다는 기사를 보았는데 애플처럼 환손실을 가격 인상으로 메울 수 있는 브랜드가 분명한 대기업이 아니면 IT기업은 지금 매수하실 때가 아닙니다.
1년 만에 미국 기준금리 3%까지 오른 상황인데요, 5%까지 오르면 주식 매력도가 확 떨어집니다. 아마 그때쯤 보보의 주식비중도 많이 줄어있을 것이고 채권의 비중이 많이 늘어나 있을 텐데, 언제 채권 투자가 좋은지 등 돈이 흐르는 곳에 대한 조언은 계속 드리도록 할게요! (보보의 블로그를 꾸준히 찾아주시면 좋겠죠?)
오늘 우리 구독자님들이 하실 일은 내가 가진 종목들 반기 보고서를 열어서 환헤지를 어떻게 하는지 '환율'을 검색해서 살펴보기! 끗!
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